美国“两房”危机的启示

美国“ Fannie Mae”和“ Fannie Mae”将获救的原因有很多。首先,次级抵押贷款危机的总体环境使其难以独自生存。尽管根据法律亚搏登陆 ,“两房”不能参与次级抵押贷款产品,但面对十级以上的“风暴”,一些优质抵押贷款也存在问题。作为抵押证券的担保人和持有人凤凰彩票app ,其收入和利润急剧下降,与此同时,资金来源也存在问题。可以说,依靠低息债券融资的特殊背景是“两房”盈利模式的核心,次贷危机使其盈利模式难以为继。

第二,从“两房”的公司属性来看,政府赞助的背景与民营企业利润最大化目标之间存在冲突。作为一家私营公司,股东需要利润,而高管则需要获得巨额奖金。因此,管理层常常有冒险的冲动,而且确实如此。首先是保持最小的资本额,并尝试尽可能地发展业务。二是积极行动。在过去的一两年中,涉及了许多Alt-A贷款(介于高质量贷款和次级贷款之间),它们甚至已经出现在历史上。管理层操纵利润。在外部冲击下,其漏洞自然很快就暴露出来了。

那么美国两房危机,“两房”危机给我们带来了什么启示和教训?首先,它再次使我们想起了气泡的极端危险。由于独特的商业模式,“两房”的风险原本相对较小,但在房地产市场泡沫破裂后,抵押贷款市场和融资市场陷入混乱,正常的运营是不可持续的。

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为追溯其根源,本轮次贷危机源于实体经济与虚拟经济之间的脱节以及房价泡沫。在过去的两三年中,住房和股票市场积聚了泡沫,许多人一直在倡导和称赞。一些享有很高声誉和影响力的人经常对房价和股票价格发表极为不负责任的言论。大量奖金,大量欺骗性报告和演讲也已发布,以促进泡沫的扩大。

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对于快速发展的中国经济,泡沫破裂最多只会导致经济衰退长达两三年美国两房危机极速快车 ,而不会演变成长期萧条。一旦中国经济日趋成熟,泡沫破裂的后果可能就是“中风”,而不是“皮肤创伤”。因此,我国必须从过去两到三年的美国次级抵押贷款“风暴”及其自身的股票和房地产泡沫中吸取教训,以防止悲剧再次发生。

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第二,应动态审查住房政策体系。各个国家/地区的现行住房政策似乎都存在一种或另一种问题。例如,香港的廉租房系统遇到了“ 8.3万起风暴”;甚至新加坡比较成功的公积金制度和社会住房制度也已移植到中国。 “作为住房融资的核心,布什政府在2003年大力推动少数民族购买房屋并提供金融政策的支持。没想到,这最终导致了巨大的次贷危机。

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这些例子表明,住房制度自然是复杂的,要找到适合的良好政策并不容易。因此,对于正在建立多层次住房体系的中国,应该意识到这一复杂性并经常对其进行审查。动态改进可以减少试错成本。 (摘自2008年9月9日的《证券时报》)

两个房间

-美国金融的支柱

说到房利美和房地美,他们在美国金融界很出名。两家公司都是美国政府发起的股份制企业,具有很强的经济实力。房利美(Fannie Mae)成立于1930年代的大萧条时期,房地美(Freddie Mae)成立于1970年代。

“两所房屋”本身并不从事房地产交易ag真人厅 ,而是购买抵押资产,然后将其打包成债券出售给投资者。据统计,美国四分之三的新抵押业务与这两家公司有关。两家公司持有和担保的抵押贷款总额约为5. 3万亿美元,几乎占美国抵押贷款市场的一半。可以说,这两家公司在美国住房市场的正常运转和国民经济的总体趋势中发挥了至关重要的作用,因此被称为美国金融界的“支柱”。 “两院”遭受了严重的危机,不仅导致其股价暴跌,而且拖累了全球金融市场,使其重新出现了剧烈的动荡。作为美国住房市场和金融部门的支柱之一,“两个房地产”公司吸引了包括中国在内的许多外国中央银行或大型银行的投资,这也影响了这些国家的经济神经。 (摘自牛震/ 2008年7月18日《文汇报》)

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